На исходе недели ключевая ставка подросла до 21% — это ожидаемый шаг ЦБ в контексте ускорения инфляции в сентябре до 9,8% в годовом выражении и роста инфляционных ожиданий до максимумов с начала 2024 года.
Основные факторы, на которые ориентировался Банк России при принятии решения о повышении ключевой ставки:
— значительное превышение внутреннего спроса над возможностями производства:
— рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса;
— проинфляционные эффекты от расширения дефицита федерального бюджета.
В результате кредиты продолжат дорожать, это должно снижать потребительский спрос и инфляционное давление.
На текущий момент ипотечные ставки достигают 25%, что делает ипотеку малодоступной для значительной части населения.
В Банке России дали понять, что готовы продолжить цикл ужесточения монетарной политики, если инфляция продолжит расти.
На текущий момент ограниченное влияние такой политики на рост цен объясняется дефицитом рабочей силы, ограничениями производственных мощностей, бюджетными расходами.
Ставки по депозитам также продолжат расти. Мы ожидаем максимальные ставки в 23-24% в текущем и следующем году. Я бы рекомендовал обратить внимание на краткосрочные депозиты с максимальными ставками, поскольку существует неопределенность относительно долгосрочной динамики ставок.
Решение по ключевой ставке сейчас оказывают ограниченное влияние на валютный курс. Если опираться на технический анализ, то видится рост доллара до 97,70 руб., и потом обратно на 95,35 руб. на следующей неделе. Давление на рубль создают большие расходы правительства и повышенный спрос на валюту со стороны импортеров в конце года. С высокой вероятностью к началу зимы доллар закрепится в диапазоне 95-100 руб.
