IrkutskMedia, 26 декабря 2025. Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов представил прогнозы относительно траектории ключевой ставки Центробанка и курса рубля в 2026 году. Эксперт ожидает, что цикл снижения ставки продолжится, и к концу следующего года она окажется в пределах 12-13%. Динамика рубля, по словам эксперта, будет зависеть от продаж валюты Банком России и цен на отечественную нефть.
— Если курс рубля соответственно прогнозам снизится до условных 90 рублей за доллар в среднем по году, то это, скорее всего, не станет проинфляционным фактором. Если же рубль окажется заметно слабее этих уровней, то это может остановить снижение ключевой ставки. Если рубль будет крепче этих значений, то он продолжит быть дезинфляционным фактором, — рассказал Родион Латыпов.
Также эксперт обозначил факторы, способствовавшие укреплению курса рубля в 2025 году. Экономист напомнил, что в начале года по самым оптимистичным прогнозам профессиональных аналитиков курс рубля ожидался на уровне 95 рублей за доллар в среднем по году. При этом все рассчитывали, что рубль окажется слабее данного показателя.
— На наш взгляд, операции по финансовому счету могут быть важным фактором слабого рубля во втором полугодии 2023-2024 годах и его последующего укрепления в 2025. К другим причинам можно отнести более слабую, чем ожидал консенсус, динамику экономической активности, что привело к снижению импорта в уходящем году. Наконец, немаловажным фактором стала жесткая ДКП (прим. ред. — денежно-кредитная политика). Но именно потоки и операции внутри финансового счета платежного баланса были, очень вероятно, именно теми факторами, которые невозможно было учесть и предвидеть из-за отсутствия публичной статистики, — отметил Родион Латыпов.
Экономист озвучил основные факторы, которые определят динамику рубля в предстоящем году. Речь идет о снижении продаж валюты Банком России вне бюджетного правила и динамики цен на российскую нефть. Эксперт ожидает, что снижение продаж валюты составит около 1,6 трлн рублей, то есть около 20 млрд долларов по текущему обменному курсу.
— Если цены на российскую нефть останутся на уровне ноября 2025 года надолго, то предложение валюты снизится еще примерно на 10 млрд долларов с учетом роста её продаж в рамках бюджетного правила. Итого средний обменный курс рубля в следующем году, по нашим оценкам, составит около 88–92 рублей за доллар при условии, что цена на российскую нефть будет около 45–48 долларов за баррель. Более низкие цены на нефть приведут к дополнительному ослаблению рубля относительно такого прогноза, — заключил Родион Латыпов.
